Доллар преодолел отметку в 532 тенге: эксперты назвали ключевые причины ослабления национальной валюты

Курс американской валюты продолжает укрепляться на казахстанском рынке. За последние сутки доллар преодолел психологически важный барьер в 530 тенге, вызвав оживленные дискуссии среди аналитиков и беспокойство у населения.

Динамика курса: что происходит на валютном рынке

По данным Казахстанской фондовой биржи (KASE), в среду, 16 июля 2025 года, торги закрылись на отметке 526,69 тенге за доллар. Однако уже на следующий день ситуация резко изменилась. К 11:00 17 июля средневзвешенный курс американской валюты поднялся до 531,79 тенге, а к 15:30 достиг 532,74 тенге. В некоторых обменных пунктах доллар и вовсе предлагали купить по 536-537 тенге.

Такая динамика заставила экспертов задаться вопросом: что происходит с тенге и стоит ли ожидать вмешательства Национального банка?

Треугольник, санкции и нефть: почему растет доллар

Аналитики выделяют несколько ключевых факторов, оказавших влияние на укрепление доллара. Ансар Абуев, аналитик Freedom Finance Global, обращает внимание на техническую сторону вопроса:

«Начиная с 23 июня курс доллара формировал так называемую фигуру треугольника. В период между 4 и 10 июля волатильность торгов была минимальной, в одну из сессий изменений курса не было зафиксировано вовсе. В этот момент и произошло закрытие фигуры треугольника, после которого начались активные торги», — поясняет эксперт.

Однако помимо технических факторов, на курс повлияли и геополитические события. «11 июля курс доллара резко вырос после новостей о возможных новых санкциях в отношении России — это произошло на фоне неудачных переговоров между президентами США и РФ: Дональдом Трампом и Владимиром Путиным по урегулированию военного конфликта», — отмечает Абуев.

Дополнительным катализатором стало заявление премьер-министра Олжаса Бектенова, сделанное 15 июля 2025 года. По его словам, правительство закладывает в бюджет 2026 года курс на уровне 540 тенге за доллар в рамках базового сценария.

Сезонный фактор и мировые тренды

Тоқтасын Бақберген, макроэкономист из BCC Invest, указывает на сезонный характер колебаний:

«С середины июня Национальный банк отмечает сезонные колебания валютного рынка, обусловленные началом отпускного периода: население активнее расходует накопления на поездки за границу, а юридические лица наращивают спрос в рамках реализации бюджетных программ. Это «отпускное» и «бюджетное» потребление долларов создаёт дополнительное давление на тенге, приводя к его ослаблению на 1,3% или на 7 тенге».

Мурат Кастаев, глава DAMU Capital Management, считает основным фактором ослабления тенге падение цен на нефть марки Brent. Снижение нефтяных котировок напрямую влияет на экспортные доходы Казахстана и, как следствие, на курс национальной валюты.

Еще одним важным фактором стало укрепление индекса доллара DXY на мировых рынках. Это произошло на фоне позитивных отчетов по рынку труда и инфляции в США, что делает американскую валюту более привлекательной для инвесторов по всему миру.

Будет ли вмешательство Нацбанка?

Один из ключевых вопросов в текущей ситуации: стоит ли ожидать валютных интервенций со стороны Национального банка Казахстана?

Эксперты Freedom Finance Global считают, что «пока ситуация не выглядит настолько критичной, чтобы это стало поводом для монетарного регулятора выйти на рынок с интервенциями».

«Регулятор, вероятнее всего, будет использовать более мягкие и косвенные методы, а прямую интервенцию оставит для крайних случаев. Например, пресс-центр может выступить с заявлением о том, что они внимательно следят за ситуацией и вмешаются при необходимости – это довольно часто используемый инструмент, так называемая «словесная интервенция»», — поясняет Ансар Абуев.

Однако аналитик предупреждает о возможном эффекте домино: «У нашего рынка часто в похожих ситуациях можно наблюдать эффект домино, когда разговоры о падении тенге все шире распространяются в массы и падение курса тенге увеличивается с каждой сессией. В последний раз подобную ситуацию мы наблюдали в конце ноября 2024 года. Именно такие панические и нелогичные волны продаж чаще всего становятся причинами для Нацбанка начать действовать».

По мнению экспертов, в настоящий момент нет достаточных оснований для паники. Тем не менее, участникам рынка и простым гражданам стоит внимательно следить за дальнейшей динамикой курса и заявлениями официальных лиц.

Что делать в текущей ситуации?

Макроэкономисты сходятся во мнении, что совокупность факторов — сезонный спрос, снижение нефтяных цен и глобальная сила доллара — взаимно усиливают друг друга, что и объясняет текущее ослабление курса тенге по отношению к доллару.

В сложившихся условиях эксперты рекомендуют воздержаться от паники и необдуманных решений на валютном рынке. Ситуация находится под контролем регуляторов, и резких скачков курса, скорее всего, удастся избежать.