Парадокс валютного рынка Казахстана: рубль укрепляется шестой месяц подряд на фоне рекордного падения спроса

Казахстанский валютный рынок демонстрирует удивительную тенденцию: в то время как российский рубль продолжает укрепляться по отношению к тенге, спрос на наличную российскую валюту в обменных пунктах страны неуклонно снижается уже шесть месяцев подряд. Это следует из данных, опубликованных Первым кредитным бюро (ПКБ) в их Телеграм-канале, на который ссылается деловой портал Kapital.kz.

Рекордное падение спроса на рубль

В мае 2025 года чистый спрос на наличные рубли достиг отрицательного значения в 35,7 миллиарда тенге — это означает, что обменные пункты приобрели российской валюты на эту сумму больше, чем продали клиентам. Как отмечают эксперты ПКБ, текущий показатель является самым значительным как минимум с начала 2020 года, даже при расчетах в долларовом эквиваленте.

«В отрицательной зоне чистый спрос на рубль со стороны покупателей держится уже шестой месяц подряд. Такая длинная серия эпизодов чистых нетто-покупок со стороны обменников фиксируется опять же впервые с того же 2020 года», — подчеркивают аналитики DataHub.

Укрепление рубля вопреки тенденциям

Несмотря на снижающийся интерес населения к российской валюте, курс рубля к тенге продолжает расти. «И все это время рубль крепнет: среднемесячный курс в каждый из этих месяцев оказывается выше, чем был в предыдущем. В мае российская валюта добралась до среднего показателя в 6,35 тенге по сравнению с апрельскими 6,18 тенге», — отмечается в сообщении ПКБ.

Таким образом, за месяц российская валюта укрепилась почти на 2,8% по отношению к казахстанской, продолжая тенденцию, наблюдаемую на протяжении полугода.

Ситуация с долларом и евро

На фоне снижения интереса к рублю, спрос на доллар в Казахстане демонстрирует признаки восстановления. Чистый спрос на американскую валюту в мае составил 161,5 миллиарда тенге, что в 2,4 раза выше апрельских показателей. Однако в годовом выражении рост остается скромным — всего 6% номинально.

Курс доллара к тенге в мае практически не изменился по сравнению с апрелем, ослабнув лишь на 0,6% до 511,77 тенге, отмечают в Первом кредитном бюро.

Что касается европейской валюты, чистый спрос на евро в мае значительно вырос по сравнению с апрельским минимумом в 4,9 миллиарда тенге, достигнув 13,8 миллиарда тенге. Однако в годовом сравнении наблюдается спад на 22% в номинальном выражении. Средний курс евро в мае остался практически на апрельском уровне — 577,21 тенге, увеличившись всего на 0,1%.

Что это значит для рынка

Наблюдаемый парадокс — укрепление рубля при одновременном снижении спроса на него — может свидетельствовать о структурных изменениях в валютных предпочтениях казахстанцев и бизнеса. Возможно, участники рынка перераспределяют свои валютные активы в пользу доллара, который традиционно считается более стабильным средством сбережения.

Эксперты рынка продолжат наблюдать за этой необычной динамикой, которая может быть связана как с глобальными экономическими тенденциями, так и с изменениями в торговых отношениях между Казахстаном и Россией.