Bank of America опубликовал новый обзор, где Казахстан отмечен как одно из наиболее перспективных направлений для инвестиций среди так называемых «фронтирных рынков» в 2026 году. Данный статус означает повышенный интерес крупных международных инвесторов к экономике страны и серьёзный потенциал для дальнейшего роста.
Фронтирные рынки — это развивающиеся экономики, находящиеся на более раннем этапе развития по сравнению с крупнейшими странами сегмента emerging markets (например, Китаем или Бразилией). К таким рынкам относят Казахстан, Аргентину, Кувейт, Вьетнам, Нигерию и Пакистан. Они характеризуются более высокой волатильностью и риском, но и возможной высокой доходностью из-за нераскрытого инвестиционного потенциала.
Что отмечают аналитики Bank of America
- Фискальная консолидация. В 2026-2028 годах в Казахстане ожидается ужесточение бюджетной политики, а также принятие новых налоговых решений. Эти меры призваны создать основу для повышения кредитного рейтинга страны.
- Структурное «охлаждение» инфляции. По прогнозам экспертов, инфляция будет и дальше замедляться по мере охлаждения экономики.
- Рост активности на рынке гособлигаций в тенге. Увеличение объёма и ликвидности торгов национальными бумагами выделяет Казахстан среди соседей.
Экономист Эльдар Шамсутдинов поясняет — именно эти три фактора обеспечивают Казахстану место в числе основных идей для инвестиций в суверенный долг и стратегии carry trade. Он подчёркивает, что в прошлом главным риском считалась мягкая бюджетная политика, но ситуация меняется в пользу фискальной устойчивости.
Как это влияет на инвестиционный климат
По оценкам Bank of America, суверенные облигации Казахстана остаются недооценёнными: их цена ниже, чем должна быть с учётом улучшения макроэкономических параметров. Эксперты считают, что тенге и краткосрочные гособлигации становятся лучшей инвестиционной идеей в сегменте фронтирных рынков.
Ожидание снижения базовой ставки во втором квартале 2026 года и замедление инфляции создают условия для популярной стратегии carry trade — размещения капитала из стран с низкими ставками (например, Японии или зоны евро) в инструменты с высокими ставками (в данном случае — в Казахстане). Эта стратегия остаётся рискованной, но потенциально высокодоходной.
Сравнение с Узбекистаном
Аналитики признают: у Узбекистана также высокий потенциал благодаря реформам и золотовалютным запасам. Однако Казахстан опережает за счёт завершения «домашней работы»: страна уже формально готова к улучшению кредитного рейтинга, а управляемые новые заимствования (на 3 млрд $ в 2026 году) не несут существенных рисков.
ВВП и макроэкономические показатели
По итогам десяти месяцев 2025 года ВВП Казахстана увеличился на 6,4 %. Для сравнения, по прогнозам ОЭСР (Организация экономического сотрудничества и развития), совокупный мировой ВВП в 2025 году вырастет лишь на 3,2 %. Как отмечают аналитики Ranking.kz, основной фактор роста — расширение внутреннего спроса, усиление инвестиционной активности и восстановление ключевых отраслей, включая промышленность, торговлю и транспорт.
Так, промышленность дала наибольший вклад, обеспечив 7,3 % роста и более 30 % прироста ВВП. В сумме с торговлей и транспортом эти сектора создали свыше 70 % общего прироста экономики.
Ранее стало известно, что Казахстан укрепляет позиции главного логистического центра Центральной Азии. В нашей предыдущей публикации можно узнать, какие изменения ожидают рынок маркировки товаров.
Таким образом, Казахстан на пороге 2026 года остаётся одним из самых недооценённых, но быстрорастущих рынков в своём сегменте, что подтверждают оценки международных инвестиционных банков.