Аналитики пересмотрели прогнозы по курсу тенге, росту ВВП и инфляции на 2026–2028 годы. Ожидания по национальной валюте улучшились, несмотря на снижение оценок по ценам на нефть и объёмам внешней торговли.
Курс тенге: укрепление вопреки сырьевому фону
В среднем за 2026 год курс USD/KZT прогнозируется на уровне 535 ₸ за доллар — это ниже прежней оценки в 537 ₸. На 2027 год медианный прогноз снижен с 559,5 до 555,1 ₸, на 2028 год — с 580 до 578 ₸. Такая динамика указывает на ожидание более устойчивой национальной валюты в долгосрочной перспективе.
Примечательно, что укрепление тенге прогнозируется на фоне снижения оценок по ценам на нефть марки Brent. На 2026 год аналитики ожидают среднюю цену 62 $ за баррель (ранее — 62,5 $), на 2027 год — 63,7 $ (ранее — 64,1 $), на 2028 год — 65,3 $ вместо прежних 67,5 $ за баррель. Несмотря на коррекцию нефтяных котировок, эксперты прогнозируют более крепкий тенге, что может быть связано с улучшением структурных факторов экономики и денежно-кредитной политики.
Рост экономики и замедление инфляции
Прогноз роста ВВП на 2026 год повышен с 4,8 % до 5 %. На 2027 год показатель увеличен с 4,4 % до 4,5 %, на 2028 год — с 4,2 % до 4,3 %. Улучшение прогнозов по экономическому росту отражает ожидания более активного развития несырьевых секторов и инвестиционной активности.
Ожидания по инфляции стали оптимистичнее. На 2026 год медианный прогноз снижен с 10,8 % до 10 %, на 2027 и 2028 годы — до 8 % и 7 % соответственно. Это свидетельствует о тенденции к замедлению роста цен и постепенной нормализации ценовой динамики после периода высокой инфляции.
Существенных изменений по базовой ставке НБРК — Национального банка Республики Казахстан — не отмечается: к концу 2026 года аналитики ожидают уровень 15,9 % (ранее — 16 %). На 2027 год прогноз понижен с 12,5 % до 12 %, на 2028 год — повышен с 10 % до 11 %. При этом нейтральная ставка, при которой денежно-кредитная политика не оказывает ни стимулирующего, ни сдерживающего влияния на экономику, теперь оценивается в 10 % (ранее — 9 %).
В секторе внешней торговли прогнозы остались сдержанными. Ожидаемый объём экспорта товаров и услуг в 2026 году составляет 83,7 млрд $ против прежних 88 млрд $. Импорт — 73,1 млрд $ по сравнению с 77 млрд $ в предыдущих расчётах. Схожая динамика сохраняется для 2027–2028 годов. Снижение торговых прогнозов связано с пересмотром оценок по мировым ценам на сырьё и объёмам экспорта нефти, металлов и зерна.
Результаты опроса неоднородны: снизились ожидания по нефтяным котировкам и торговым показателям, однако прогнозы по курсу тенге и росту экономики оказались лучше прошлых оценок. Ключевой вывод — аналитики прогнозируют более крепкую национальную валюту в 2026–2028 годах.
По мнению международных рейтинговых агентств, в 2026 году рынки развивающихся стран, включая Казахстан, могут продемонстрировать заметный рост. Это связано с ожиданиями смягчения монетарной политики в развитых странах, что может привести к притоку капитала на развивающиеся рынки и поддержать их валюты.
Читайте также: итоги Минфина и планы по бюджету Астаны на 2026 год.