Нацбанк сохраняет жёсткость: меры по сдерживанию инфляции и роль базовой ставки

В Казахстане сохраняется высокая инфляция: по итогам октября 2024 года показатель составил 12,6 %. Председатель Национального банка РК Тимур Сулейменов объяснил, какие шаги предпринимает регулятор для стабилизации цен и когда можно ожидать смягчения денежно-кредитной политики.

Что произошло

В Сенате парламента РК обсудили проект трёхлетнего республиканского бюджета. Депутат Сергей Карплюк обратил внимание на ускорение инфляции и обратился с вопросом к главе Нацбанка. Он отметил, что за год инфляция достигла пика в 12,9 %, а в октябре снизилась до 12,6 %, что превышает прогнозы регулятора. Инфляционные ожидания населения по долгосрочным инвестициям составляют 14 % — это означает, что казахстанцы ожидают дальнейшего роста цен и закладывают это в свои финансовые решения.

Для борьбы с инфляцией Национальный банк РК на протяжении 2024 года шесть раз повышал базовую ставку: с 15,25 % в начале года до 18 % в октябре. Базовая ставка — это процент, под который НБРК предоставляет краткосрочные кредиты коммерческим банкам. Она определяет стоимость денег в экономике и влияет на ставки по кредитам и депозитам для населения и бизнеса.

Реакция Нацбанка

По словам Тимура Сулейменова, базовая ставка — главный инструмент денежно-кредитной политики. Он подчеркнул, что ужесточение политики сдерживает инфляцию, несмотря на продолжающийся рост цен. Регулятор намерен продолжать политику умеренной жёсткости, чтобы стимулировать сберегательное поведение населения и сдерживать потребительский спрос.

Глава Нацбанка отметил, что казахстанцы стали чаще выбирать долгосрочные инструменты, особенно депозиты, что способствует стабилизации экономики. Рост депозитов снижает объём свободных денег в обращении, что помогает охладить потребительский спрос и замедлить рост цен.

Прогнозы и риски

Тимур Сулейменов обратил внимание на влияние повышения налогов и расходов бюджета, а также на возможные изменения тарифов после «разморозки» в 2026 году. В частности, после 1 апреля 2026 года правительство определит дальнейшие параметры тарифов на коммунальные услуги, что также может повлиять на инфляцию.

Сулейменов сообщил, что по мере снижения инфляционных ожиданий Нацбанк будет готов поэтапно снижать базовую ставку, снижая стоимость денег в экономике. Это означает, что кредиты для бизнеса и населения станут дешевле, а доходность депозитов снизится, что стимулирует потребление и инвестиции.

Контекст и детали

Ранее Сулейменов отмечал, что распространённое мнение о заинтересованности регулятора в высокой базовой ставке неверно. В период жёсткой налогово-бюджетной политики Нацбанк, напротив, нацелен на смягчение условий для поддержки ВВП страны.

10 октября 2024 года базовая ставка была увеличена с 16,5 до 18 %. Этот инструмент определяет стоимость привлечения средств для банков, а также влияет на ставки по кредитам и депозитам для населения и бизнеса. Через изменение ставок происходит воздействие на потребительскую активность и уровень цен.

Для сравнения: в России базовая ставка Центробанка составляет 21 %, в Турции — 50 %, в Кыргызстане — 13 %. Высокие ставки в регионе связаны с общим инфляционным давлением и необходимостью стабилизации национальных валют.

Подробнее о решениях по ставке и их влиянии на экономику читайте в материале о государственных расходах и долговой нагрузке.

Почему это важно

Сохранение жёсткости денежно-кредитной политики и последующая корректировка базовой ставки влияют на стоимость кредитов и доходность депозитов. Это формирует поведение домохозяйств и бизнеса, затрагивает рынок труда, инвестиционные решения и общий уровень цен.

Для малого и среднего бизнеса высокая ставка означает дорогие кредиты, что сдерживает развитие и расширение. Для населения — более высокую доходность по депозитам, но и более дорогую ипотеку и потребительские займы. Снижение ставки в 2025 году может стать сигналом к оживлению деловой активности и роста потребительского спроса.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.